国家统计局的最新数据显示，2006年一季度，医药工业收入继续保持超过20％的高速增长，但利润却停滞不前，盈利能力下降明显。    
 
     在子行业方面，子行业利润增长情况。在销售收入高速增长的同时，1－3月医药行业的盈利能力令人担忧。其中，生物制药行业成为唯一的亮点，1－3月利润总额同比增长7.3％。化学原料药行业和中药行业利润总额同比分别增长1.45％、0.25％，而化学制剂行业利润总额同比下降了2.99％。医药工业整体利润总额与2005年同期基本持平。  
 
     十一五期间，政府会继续加大卫生事业的投入，完善公共卫生和医疗服务体系。深化医疗卫生体制改革，合理配置医疗卫生资源，整顿药品生产和流通秩序。完善城镇职工基本养老、基本医疗和失业、工伤、生育等保险制度。支持中医药事业发展，培育现代中药产业。大力发展生物产业，提高重大传染病的防控力度。因此，2006  年我国医药制造业会继续保持较高的增长速度，子行业如中药、生物制药如疫苗、诊断试剂等及相关上市公司将有所受益。  
 
     由于行业面临较大规模的药品降价、取消医院加价等流通体制改革、人民币升值等多种负面因素，06年医药行业的增长面临考验。  
 
     06年医药面临较多负面因素，上市公司业绩两级分化非常明显，我们对医药行业的投资评级为中性，对成长性突出，受国家政策支持的生物制药行业的投资评级为谨慎增持。06年行业政策的变化有可能对相关上市公司带来负面影响，尽管随着股指的不断攀升，估值重心也随之上移，但我们还是提醒投资者注意风险。  
 
     我们建议采取自下而上的选股策略，部分优势子行业的龙头重点个股仍具备长期投资价值，具有品牌、研发、市场比较优势的上市公司将在竞争中脱颖而出。重点推荐疫苗龙头天坛生物、诊断试剂科华生物、现代中药龙头天士力。另外，中药龙头同仁堂、肿瘤用药龙头恒瑞医药、股改资产注入的国药股份、非处方用药的龙头三精制药、血液制品龙头华兰生物等也具有投资机会。