我们预计公司通过提升净利润率水平，可以保证07-09 年间的复合增长率达到75%以上，公司将在百货行业的黄金周期和奥运经济中显著获益，同时目前我们的盈利预测中未考虑公司可能进行的并购重组活动。基于此，我们认为公司短时期内的高市盈率并不妨碍公司的长期投资建议，我们调高公司一年内目标价格至40 元，其中业绩对应的PEG 仅为0.8，远低于其他零售公司，对应08 年的PE 为45 倍。

      步入快速成长通道公司实现主营业务收入638,608.97 万元，同比增长27.49%；主营业务利润110,825.07 万元，同比增长27.54%；净利润19,261.19万元，同比增长614.76%。扣除投资收益为主的非经常性损益，公司实现净利润8922万元，同比增长235%。公司业绩大增的主要原因为盈利门店增加，原亏损门店大幅扭亏，我们判断随着整个百货行业2006开始的黄金周期的启动，公司门店盈利能力将持续增强。
　　
　　07 年经营展望2007 年公司将按照新一轮发展战略的目标--打造中国第一百货，来确立王府井百货在中国百货行业的领导地位。公司认为随着公司经营实力的增强，公司在对百货业态的经营本质把握上已经有能力去促进业态的健康发展。为实现该战略目标，公司拟采取的经营手段主要包括与品牌供应商结成战略联盟、与地产开发商结成联盟合作开发门店、适当时机进行并购。